黄宏生不想创维做"Others"

管理学家沃伦·本尼斯曾在《极客与怪杰》中提出“极客”与“怪杰”概念，分别对应千禧年前后和战后成长的两代人。

作为中国第一代企业家的代表，1956年出生的黄宏生更贴近“怪杰”一代。

他见证了中国制造业从零起步的迅猛发展，也经历了资本与权力的剧烈波动。如今，年过七旬的黄宏生仍会在社交平台分享自己当年鼓起勇气向比尔·盖茨敬酒、寻求帮助的趣事。

对这类企业家而言，失败或许并非最深层的恐惧。早在2025年，集团核心业务的“边缘化”已初现端倪。创维创业38年来的主业电视，全球出货量排名第六，被机构归入Others类别。

今年初，黄宏生登上深圳舞台，发表以“穿越苦难 洞见新生”为主题的年度演讲，宣布创维将在马年加速实现此前屡次受挫的千亿营收目标。

主业受阻并未阻挡这位企业家的步伐。从汽车到光伏，再到今年火热的具身智能，创维均尝试涉足——9月，创维XR的工程师出现在美国匹兹堡的IROS 2026会场，向全球机器人学界展示一套“教机器人干活”的第一视角数据采集设备。

由此，一位传统工业时代老将对规模和千亿门槛的执着，与试图进入AI和具身智能前沿领域的努力，隐约显现出一种无形的冲突，甚至宿命感。公司试图借此向外界传递创维依然敏锐、创新且充满活力的信号。

然而，曾经高举高打的创维汽车，2026年前七个月的上险量仅为468辆。光伏产业面临周期长、尚未开始变现的转型尴尬期，且该业务大规模备货，2026年上半年经营现金流为负，借款激增62.83亿元。

黄宏生一直希望向上下游延伸，扩大业务版图，以触及其理想中的千亿营收目标，但始终未能实现。这场持续多年的“千亿目标”，正在进入又一轮艰难的试炼期。

一、电视业务，不上不下

2026年上半年的中国彩电市场，仍沉浸在存量收缩的寒意中，所有黑电巨头都在同一片水域中艰难博弈。

奥维云网数据显示，2026年上半年国内彩电零售量同比下降9.2%，零售额下降8.2%。

从账面上看，创维交出了逆势增长的成绩单。据集团2026年中期业绩公告，其国内电视收入56.91亿元，同比微增2.8%；海外电视收入49.77亿元，增长21.4%。出货量方面，奥维睿沃统计显示，创维上半年全球出货约450万台，同比增长约14%，增速在行业中靠前。

但以上成绩对曾经位列中国电视厂商“御三家”的创维而言，450万台出货量对应的是第六名，与辉煌时期相去甚远。甚至连跨界而来的小米，也跑在了创维的前列。

另一个参考是盈利质量。TCL电子2026年上半年电视业务毛利率为19.3%，而创维集团整体毛利率仅为13.4%，这还未剔除光伏业务的稀释。

创维在其老本行上沦为Others已非新鲜事。根据奥维云网统计，早在2024年，创维就已跌出国内电视线上销售量市占率前五名。

拉长时间线来看，创维在黑电赛道的被动，本质上是关键技术路线选择多次滞后于市场周期的代价。OLED是创维在国内最早押注的方向，试图通过高画质实现高端破局。但面板命脉长期掌握在LG Display手中，全球OLED电视的高端话语权始终属于LG、三星和索尼，创维从未进入核心圈。

当市场转向Mini LED赛道时，敏锐的同行如TCL等在2019年前后便开始大规模布局供应链与控光芯片。当创维反应过来调转方向时，大象转身的动作相对迟缓，直到2021年后才真正发力，却未能吃到这波结构升级的最大红利。

此时，TCL已凭借母公司TCL华星的面板资源构筑了极强的成本与技术壁垒，海信也靠自研画质芯片稳住了高端市场。创维不仅错失了Mini LED结构性升级的最大红利，在下沉市场上，其主力产品也屡屡被小米等品牌用极致性价比蚕食。

为了突围，创维选择另辟蹊径，开始走自己定义的细分品类之路，壁纸电视便是典型。其实创维进入这个细分赛道的起点并不晚，从2017年推出Wallpaper系列算起，已投入9年，累计推出30个系列、100多款产品。近期，最新款产品A10H系列的营销信息遍布全网，成为创维近期颇有声量的产品。

选择这条赛道，可能是因为消费者对电视这一黑电的认知正在改变，即逐渐从“娱乐设备”转向一定的“摆放装饰”功能。奥维云网的行业数据可佐证该品类确实在增长，2026年上半年国内无缝贴墙类艺术电视销量46.9万台，同比增长80.7%，其中创维占35.4%，也算努力有回报。

但品类定义权并不自动等同于高端定价权。以创维主力机型A7H Pro 65英寸为例，公开电商记录显示，其补贴后价格在2025年12月至2026年8月间反复在4100元至6000元之间浮动，这是典型的“国补+促销”曲线，而非高端艺术电视应有的价格锚点。

换句话说，创维的艺术电视，走的仍是普通电视的渠道销路。

更为深层的软肋藏在屏幕背后。三星手握QD-OLED自研面板和Micro LED两条顶级路线，NQ系列AI画质芯片已迭代多代；索尼虽不产面板，但XR认知芯片与屏幕发声技术是多年独家积累。

创维壁纸电视的高端面板依赖京东方等供应链，自研的变色龙AI画质芯片S8今年才随A10H Pro落地，控光算法与色彩管理的代际积累仍有差距。

分体式主机解决了“贴墙”的形态问题，但仍解决不了画质、音效等属于电视的关键技术问题。在社交软件上，也能看到许多消费者对该产品在调色、反光等方面的不满。

壁纸电视不上不下，创维只能借船出海。2025年7月，创维收购船井电机北美业务，获得飞利浦电视北美运营权；2026年2月接手松下电视欧美业务。

群智咨询测算，接手松下后，创维2026年自有品牌出货有望接近900万台；奥维睿沃更乐观，认为其全年可能达到1100万台，跻身全球前五。

规模的上限被借来的品牌抬高了，但“创维”这两个字能否站上高端，榜单无法回答。

二、光伏不走汽车老路

传统家电估值低迷、增长见顶，是过去十年所有老牌家电企业共同的增长症结。为了撕掉“传统电视厂商”的标签，黄宏生多年来带领创维不断跨界，其中最为激进的两笔押注，一笔给了新能源汽车，另一笔给了户用光伏。

这两块跨界业务在2026年却展现出截然不同、却同样棘手的境遇。

先看汽车。在新能源造车浪潮中，黄宏生是著名的“喊话派”。他曾公开提出过极其激进的销售目标：从2025年25万辆，到2030年100万辆，他的目标一个比一个高。

现实是，根据第三方上险量数据及媒体披露，创维汽车2025年全年上险量为3763辆。进入2026年，下滑趋势进一步加剧，其中2026年5月单月上险量甚至跌至38辆。

不同于汽车的纠结，创维的光伏业务一度走出上升曲线。2020年才成立的创维光伏，商业逻辑简单粗暴，即把户用光伏板当成家电卖。创维集团董事会主席林劲曾总结道，创维遍布全国农村和乡镇的家电经销商与售后网络，就是推销户用光伏电站现成的地面部队。

五年时间，这门生意成为创维的真正第二曲线。据创维集团2025年年报，新能源业务收入236.85亿元，同比增长16.5%，首次超过智能电视业务的216.66亿元。

规模狂飙突进的另一面，是集团整体利润率与资产质量的剧烈稀释。2025年新能源分部利润12.08亿元，净利率约5.1%，远低于家电主业。创维在年报中明确承认，新能源毛利率偏低，占比变化直接影响集团整体毛利。

进入2026年，随着光伏行业整体产能过剩、网纳空间受限以及金融租赁政策收紧，这根一度粗壮的第二支柱也放慢了脚步。中报显示新能源收入139.35亿元，同比仅增0.7%，分部业绩从8.08亿元降至7.48亿元，呈现增收不增利的现象。

从行业角度看，中国光伏行业协会数据显示，2025年前三季度光伏主产业链企业亏损达310亿元，全产业链过冬，创维的增收不增利并不孤独。

面对主业估值承压、光伏需要独立融资扩张的窘境，资本运作成为黄宏生的破局点。

2026年1月20日，创维宣布私有化方案：拟向股东分派创维光伏的股份，推动后者以介绍方式赴港独立上市；同时按每股4.03港元的价格进行要约回购注销，进而撤销创维集团在港交所的上市地位。消息发布后，复牌首日股价应声大涨37.45%。

从经营基本面看，资本市场的热情更多来自分拆带来的估值释放，而非业务本身。中报显示，创维有息负债从年初的195.1亿元升至254.6亿元，负债与股权比率从84.6%升至106.9%，经营现金流净额减少了34.57亿元。

截至2026年6月30日，创维存货高达211.63亿元，较年初增长53.9%。公司披露的主要原因是新能源（光伏）业务大规模备货等。

此时回看汽车的来时路，其失速的路径可以用“先插旗，再冲锋”来概括。具体来看，是目标跑在产品前面，与此同时，投入也持续加码至百亿。

早些时候的光伏，确实没有走上这条高举高打的老路。然而，光伏业务面临的现实拷问同样严峻。依靠乡镇家电渠道地推、把光伏板当家电卖的“地推模式”，依然未能摆脱低毛利、重资产、代工组装的家电制造宿命。

为了避免光伏陷落为下一个低毛利的制造陷阱，创维急需在资本市场和产业面前兜售新故事。创维光伏在2026年开始推行战略转型，从卖电站转向“经营能源流”。2026年，创维光伏发布升级版“羲寰能源”数字平台和“能亮站”系列，主打“发电、储电、用电、管电一体化闭环”的虚拟电厂故事。

摆在创维面前的试炼非常明确：虚拟电厂不能沦为下一个停留在PPT上的“汽车式幻想”，光伏业务必须用真实的现金流与软件利润率，证明自己能真正渡过这场深水区的考场。

三、旁观者还是供应商？

如今任何企业讲故事，都不能少了AI，创维亦如此。

在黄宏生千亿营收的宏大叙事里，AI被赋予了前所未有的战略高度。然而，如果将创维在AI产业链上的布局逐层拆解，会发现这位老牌家电巨头正处于一个微妙的位置。

在昭示能力的模型层，它是一个远离核心圈的外部集成者。在上游的数据采集层，它却意外找到了一个聪明且务实的生态位。

早在2025年4月，创维旗下的酷开科技就发布了超级智能体以及涵盖影音、健康、生活等领域的六大智能体。但是，当行业厮杀进入底层大模型的深水区时，创维在自研底座能力上的短板便暴露无遗。

奥维云网的数据显示，2026年上半年国内AI大模型电视的销量份额已到38.7%。当AI成为标配，创维采取的“酷开系统集成 + 外部开源/合作模型”的轻资产模式，更多在于以较低成本守住用户的交互底线，很难在强敌环伺的终端市场上构筑壁垒。

在模型层做不成“大脑”，创维却在数据层找到了卖“铲子”的机会。这便有了2026年9月创维XR工程师出现在美国匹兹堡IROS现场的那一幕。

具身智能在今年火热异常，但整个行业正面临一个发展瓶颈。智能的泛化缺少物理世界中高质量、第一视角的多模态数据。目前，由人类穿戴采集的真实动作数据就是行业里发展具身大脑的硬通货。

创维XR部门果断做出了战略转向，将其在VR领域沉淀了十二年的整机能力——包括多摄同步、SLAM空间定位、传感器精确标定等硬核技术，整体迁移到了具身智能的数据采集端，并推出了E2、E6、E8三档头戴设备及腕部相机的EGO产品线。

公司披露，该系列2026年4月启动交付，截至8月出货量突破1万台，支撑了数十万小时的数据采集。

这是一套典型的“创维式”生存哲学：当主航道的正面战场卷不过同行时，就寻找一个尚未排座、但痛点明确的细分边缘先发制人。

回看创维近十年来的经营轨迹，其战略脉络呈现出高度的相似性。

从“壁纸电视”的细分美学突围战，到乡镇地推打法的光伏，再到快速将XR团队改组为具身智能的数采，70岁高龄的黄宏生和38岁的创维，展现出了中国第一代制造业企业家极强的生存韧性与商业嗅觉。

只是这种逐水草而居的灵活策略却趋近一种缺乏沉淀的商业“讨巧”。创维习惯于在每一个新赛道上先声夺人，却极少在底层核心技术（如面板、算法）上建立起绝对的统治力与定价权。

长此以往的结果是，业务铺得越开，管理的复杂度与资本需求就会越垒越高。

本尼斯认为，每一位穿越“熔炉”的“怪杰”式领导者，终其一生都在与时代的边缘化抗争。对于70岁依然站在舞台中央呐喊的黄宏生而言，只要比赛还在继续，他就绝不接受创维沦为默默无闻的“Others”。

千亿营收的目标依然挂在地平线上，黄宏生的社交媒体上还是只能以“百亿老板”自居。